丁华杰：特斯拉汽车再亏损的背后

　　对于很多汽车制造商来讲，可能都会羡慕艾伦穆斯科，为什么爆出亏损加剧，股票还能够上涨，7月31日，美国电动车制造商特斯拉发布了上半年业绩，产品销售方面来看，上半年，特斯拉全球交付销量14,036辆，产量16,298辆，按照美国通用会计准则GAAP衡量，即不计入股权奖励支出及其他一次性项目，上半年，特斯拉营业收入138,989.1万美元，去年同期96,693.1万美元，增加43.7%。汽车业务和研发服务分别占138,705.3万美元和283.8万美元。单纯第二季度来看，2014年第二季度特斯拉营业收入为76,934.9万美元，同比增长24.0%。其中汽车业务贡献了76,824.2万美元，研发服务占据110.7万美元，低于上半年的平均涨幅。

　　这个公司对于金融系统很聪明，总是能够拿出对自己有利的解析方式，这也让我们看到了它的财务报表发布之后，股票再次进行了上涨，不过清晰地来讲，上半年特斯拉净亏损总额为11,170.2万美元，较去年同期的1,925.4万美元同比暴涨480.1%。特斯拉第二季度净亏损6,190.2万美元，去年同期净亏损4,980.0万美元，今年第二季度净亏损额同比增长24.3%。

　　这里面问题就出现了，如果你的公司今年亏损的钱是去年亏损的钱的4.8倍，你把这个消息释放之后，然后公司的股票还会大涨，会不会怀疑投资人的脑袋坏掉了？可能大家会分析说，这要看这部分钱亏在了什么地方，未来有没有发展之类的，我们不妨进行分析。

　　特斯拉的钱亏损到哪里去了？

　　特斯拉汽车的亏损主要是在以战养战方面，具体分析来看主要投资在研发方面以及硬件建设方面。

　　信息显示，特斯拉汽车上半年研发投入18,926.1万美元，去年同期10,717.1万美元，同比增长76.6%，占营收比重为13.6%。其中，第二季度，特斯拉用于研发的投入按照GAAP准则达到10,771.7万美元，去年同期5,231.2万美元，同比增长105.9%，占营收比重为14.0%。

　　在研发投入方面，这点还是应该对特斯拉汽车进行赞扬，此前有媒体爆出某家汽车制造商研发投入仅为2%左右，然后还有人跳出来说这已经不少啦，如果你一心想赚钱，不投入研发也不少了，如果你真正想做一个汽车事业，2%的投入不足以支撑你的企业长久生存。

　　另外一个亏损点应该在，产能建设方面，特斯拉加州整车工厂将为ModelX的到来进行产能改造，它将新安装一个总装线，并增加一座自动化车身车间，对于一个新兴的汽车制造商来讲，研发、产能建设以及营销运营是三个最大的支出，特斯拉主要支出在于前两个方面，这里面既是一种基于也是一种挑战。

　　如果刨去这两个方面，特斯拉汽车能够像他们说的那种会计算法，可能还在挣钱，但是新能源汽车目前的症状不同于传统汽车制造商，我们看到此前的多家新能源汽车制造商受困点恰恰是不能够形成“以战养战”循环，最后前期投资恶化，然后被一些土豪收购或者压根没有人要不得不破产了。